PensionDanmark modtager stemmeanbefalinger fra Federated Hermes EOS (herefter EOS), som hjælper os med det aktive ejerskab. Som supplement modtager PensionDanmark også research mv. fra Institutional Shareholder Services (herefter ISS). EOS baserer selv deres anbefalinger på forskellige inputs, herunder research og stemmeanbefalinger fra ISS, dialoger med selskaberne, rapporter fra NGO’er, dataleverandører og andet. Ultimo 2025 var der 1.668 selskaber i PensionDanmarks børsnoterede aktieportefølje. For størstedelen følger PensionDanmark som regel stemmeanbefalingerne fra EOS, men vi afviger på nogle områder. Eksempelvis har PensionDanmark som politik at stemme imod kombineret CEO/bestyrelsesformand, og vi støtter som udgangspunkt alle bestyrelsens indstillinger i danske selskaber. Desuden har PensionDanmark som retningslinje, at vi som udgangspunkt stemmer imod forpersonen for nomineringsudvalget, såfremt bestyrelsens kønsdiversitet i selskaber på vestlige markeder ikke er 30 pct. eller derover. I 2025 havde vi et særligt fokus på efterlevelsen heraf på det nordamerikanske marked, hvor vi i enkelte tilfælde gik imod EOS’ anbefaling.
PensionDanmark offentliggør de overordnede resultater af vores dialog og afstemninger i vores årsrapport. Derudover kan man i vores Proxy Voting Dashboard se, hvordan vi har stemt på de enkelte selskabers generalforsamling. I 2025 har PensionDanmark afgivet stemmer på 1.764 generalforsamlinger omhandlende 21.919 konkrete afstemningspunkter, hvor vi har modtaget stemmeanbefalinger fra EOS på samtlige afstemningspunkter.
PensionDanmark udvælger hvert år en række udenlandske selskaber, hvis generalforsamlinger gennemgås manuelt. I 2025 omfattede dette 99 selskaber. Udvælgelsen sker blandt andet på baggrund af selskabernes vægt i den børsnoterede aktieportefølje samt ud fra tematiske fokusområder såsom miljø- og klimaforhold, biodiversitet, arbejdstagerrettigheder, kønsdiversitet og aflønningsforhold/governance. Inden for eksempelvis temaet miljø- og klimaforhold udvælges typisk selskaber fra olie-, gas-, forsynings-, finans- eller minesektoren.
De er udvalgt ud fra:
- Om selskabet har en særlig vægt i porteføljen, enten finansielt eller som del af en sektor med høje bæredygtighedsrisici.
- Om afstemningen omhandlede centrale ovenstående ESG-temaer.
- Om der var tale om en særlig kontroversiel eller principiel afstemning.
I 2025 stemte vi imod EOS’ anbefalinger på 326 afstemningspunkter på 272 selskabers generalforsamlinger. Denne opgørelse vedrører også danske selskaber, hvor PensionDanmark selv analyserer og tager stilling til dagsordenspunkterne i de selskaber, vi investerer i.
Samlet set stemte PensionDanmark i 2025 imod bestyrelsers anbefalinger 3.171 gange svarende til 14 pct. af de fremlagte afstemningspunkter.
Når PensionDanmark stemmer imod bestyrelsen på et dagsordenspunkt, handler det ofte om bestyrelsens sammensætning. Det kan eksempelvis skyldes bekymringer om, hvorvidt bestyrelsen er sammensat på den mest hensigtsmæssige måde for aktionærerne: mangel på diversitet, hvis bestyrelsesformanden også fungerer som administrerende direktør og dermed ikke anses for uafhængig samt hvis et bestyrelsesmedlem har for mange forpligtelser i andre selskaber til at kunne udføre sit hverv tilfredsstillende i det pågældende selskab.
Herudover stemmer PensionDanmark ofte imod bestyrelsens anbefalinger i spørgsmål om kapitalstruktur og ledelsesaflønning. Ligeledes kan PensionDanmark vælge at støtte aktionærforslag, som bestyrelsen har anbefalet at stemme imod. Det kan eksempelvis være forslag, der øger gennemsigtigheden for aktionærerne gennem mere omfattende rapportering om selskabets klimaindsats eller overholdelse af arbejdstagerrettigheder. I nedenstående figur ses fordelingen af afstemningsforslag i pct., hvor PensionDanmark har stemt imod ledelsens anbefalinger i 2025.
Endelig kan PensionDanmark stemme imod bestyrelsens anbefalinger, hvis en forudgående dialog om udbedring af andre kritisable forhold ikke har haft det ønskede udfald.
Se oversigt over de 25 væsentligste afstemninger og afstemningspunkter i 2024.
Se oversigt over de 25 væsentligste afstemninger og afstemningspunkter i 2025.