I PensionDanmark engagerer vi os aktivt i at påvirke virksomheder til at forbedre deres indsats inden for klima, sociale forhold og god ledelse. Vi stemmer på alle generalforsamlinger i de selskaber, hvor vi er aktionærer, og samarbejder i investorkoalitioner med andre ligesindede investorer for at maksimere vores indflydelse.
PensionDanmark har besluttet, at væsentlige dele af det aktive ejerskab, herunder virksomhedsdialoger, håndteres af vores ESG-rådgiver, Federated Hermes EOS (herefter EOS), for at sikre en specialiseret og internationalt funderet indsats til det aktive ejerskab. Formålet er at sikre en bredere og mere systematisk dækning, et stærkere analytisk grundlag og mere konsistente og målbare resultater, end hvad der kan opnås med interne ressourcer alene. I tillæg hertil har vi også direkte dialoger med udvalgte selskaber. Det sker f.eks, gennem større investorinitiativer som NA100, UN PRI Spring og andre relevante investorsamarbejder.
I 2025 har vi haft 1.073 dialoger med 473 virksomheder gennem EOS. PensionDanmark har selv deltaget i direkte dialoger - enten individuelt eller kollektivt - med 7 selskaber.
Virksomhedsdialog fordelt på emner
I 2025 har der været fremgang i virksomhedsdialoger, der omhandlede arbejdstager- og menneskerettigheder. Disse udgjorde 31 pct. af vores samlede dialoger gennem EOS og var dermed det næststørste tema i vores aktive ejerskab efter miljø og klima.
Miljø og klima udgør fortsat størstedelen af vores dialoger (52 pct.).
Processen for virksomhedsdialoger
Hver virksomhedsdialog er forskellig, men de fleste begynder med, at en potentiel problemstilling bliver identificeret. Dialogen kan være proaktiv, når vi eller EOS tager initiativ for at adressere risici eller muligheder, før der opstår konkrete udfordringer. Den kan være reaktiv, når en hændelse, kontrovers eller et muligt brud på retningslinjer kræver en opfølgende dialog. Uanset udgangspunktet er formålet at sikre, at selskabet håndterer væsentlige risici (og muligheder) på en ansvarlig måde.
Processen for virksomhedsdialoger følger ikke en fast formel, men bevæger sig som regel gennem et typisk flow. Den begynder ofte med, at en problemstilling identificeres, hvorefter der etableres dialog med selskabet. Selskabet kan enten anerkende eller afvise problemet. Hvis det anerkendes, forventes selskabet at udarbejde en handlingsplan eller tilsvarende og arbejde målrettet på at løse udfordringen. Når en handlingsplan er gennemført, kan dialogen afsluttes. Hvis selskabet derimod ikke anerkender problemstillingen eller ikke ønsker at udarbejde en handlingsplan, kan dialogen intensiveres, og der kan indgås samarbejde med andre investorer for at øge påvirkningskraften. Gennemføres en handlingsplan ikke tilfredsstillende, kan dialogen eskaleres yderligere. I sidste ende kan PensionDanmark stemme imod ledelsen på generalforsamlingen i selskaber, hvor vi er aktionærer, for at markere manglende fremdrift eller generel utilfredshed med ledelsens håndtering af sagen.
Du kan læse mere om vores afstemninger på generalforsamlinger, herunder væsentlige afstemninger, her.
Fremskridt i virksomhedsdialoger
For at gøre vores arbejde med aktivt ejerskab mere målbart har vi, i samarbejde med EOS fastsat konkrete milepæle i vores dialoger. Den første milepæl er, når et problem bliver rejst direkte over for selskabet. Den anden milepæl er, når selskabet anerkender problemstillingen. Tredje milepæl er, når selskabet forpligter sig til at udarbejde en handlingsplan. Den fjerde og sidste milepæl er, når selskabet implementerer planen. At gå fra en milepæl til en anden betragter vi som et fremskridt.
Grafen nedenfor viser fremskridtene for milepælene på forskellige emner. I 2025 var der fremgang på i alt 390 milepæle, hvilket svarer til godt 36 pct. af alle dialoger gennem EOS. Oftest er det komplekse emner, der skal adresseres. Derfor kan det være en tidskrævende proces, for at et selskab bevæger sig, og en milepæl dermed nås. En dialog med et selskab kan vare flere år, og nogle milepæle er sværere at nå end andre. Ligeledes bliver der løbende fastsat nye milepæle.
Yderligere information
Det er PensionDanmarks ambition at være åben om arbejdet med virksomhedsdialoger. Der er dog visse begrænsninger i, hvor meget vi kan fortælle om specifikke virksomhedsdialoger, da fortrolighed ofte er en forudsætning for at opnå resultater. Læs mere om hovedemner i virksomhedsdialogerne.
Vi offentliggør løbende case-eksempler på aktivt ejerskab, som giver indsigt i processen og de opnåede resultater.